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计算机2020年度策略报告:市场表现分化或将加剧 推荐关注政策+情绪双加持子领域

时间:2020-03-26 01:06 点击:

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市场经济、解禁压力存在,政策风向清晰与市场情绪高度关注的重合领域将成为2020 年投资主线:当前整体经济仍处于下行趋势中,2019 年第三季度GDP 增长仅为6.0%,创下自1992 年以来最低点。此外,未来一年计算机行业待解禁市值将达到2,448.73 亿元,占计算机行业总市值比例的11.41%,市场流动性和估值提升仍存在较大压力。从2019 年整体计算机板块走势来看,市场情绪作用大于业绩兑现,信息安全、自主科技创新、车联网以及金融IT各板块分别涨幅分别超过业绩增幅约68.6-70.6 个百分点、82.2-83.3 个百分点、41.2-43.1 个百分点以及20.9-58.1 个百分点。2020年,即“十三五”的收官之年,也成为多项政策集中落地的时间节点,市场高度关注且政策推动力度大的细分板块有望在2020 年实现较大的业绩+估值双提升,预计2020 年受政策利好及投资情绪催化最为明显的板块为医疗信息化、信息安全、科技自主创新、人工智能、车联网以及金融IT 等领域,有望实现较大市场机遇。

    医疗信息化前期高增长订单加速兑现,电子病历、DRGs 等将驱动整体行业发展:2020 年是以电子病历为核心的医院IT 和以DRGs 为代表的医保IT 建设政策落地的关键节点:(1)电子病历评级。围绕电子病历分级管理评价目标,近年出台的政策从标准制定到医疗机构考核均提出明确规定,要求到2020 年,所有三级医院达到电子病历分级评价4 级以上,所有二级医院达到分级评价3 级以上,且评估结果将作为重点内容纳入三级公立医院的绩效考核工作中,建设时间节点的明确有望推进电子病历评级在2020 年迎来落地高峰。(2)医保付费改革。为加强医保控费,有关DRGs分组付费的政策和试点工作逐步深入推进,2020 年各试点城市DRGs 付费将进入模拟运行的关键阶段;2019 年8 月,有关互联网医疗正式接入医保支付的意见出台,引领医保IT 建设迈入规范化快车道行进。2019 年,医院IT 建设的订单已开始逐步实现业绩兑现,预计随着政策节点的临近以及医保IT 的快速推进,医疗信息化、医保信息化厂商在迎来业绩兑现高峰的同时也将在2020 年重回市场高关注度领域。

    等保2.0 加码安全需求在增长,拉动市场长期发展:今年5 月经调整和修订的等保2.0 标准正式出台,针对定级指南、基本要求、安全设计要求及测评要求等内容作出规定,有关标准于2019 年12 月1 日已正式实施,伴随着等保2.0 的落地实施,行业市场需求将会得到释放,据赛迪顾问统计,2018-2021 年我国信息安全行业规模的CAGR 达到23%左右。等保2.0 已由“被动防御”向“主动防御”转变,由“单一防护”转型至“系统规划、协同联动”,这些转变将有力地加速安全产品升级并向新领域扩展,将有效促进信息安全领域新需求显现,预计云安全、数据安全以及工控安全等新领域以及威胁情报、态势感知、SOC 等主动、动态防御领域受益较大。

    云计算价值凸显,人工智能及车联网势头强劲,金融IT+区块链赋能行业革新:云计算方面,国家重视云计算在产业升级转型、提高效率等方面的重要作用,根据发展规划,到2020 年,全国预计新增上云企业100 万家,形成典型标杆应用案例100 个以上,形成一批有影响力、带动力的云平台和企业上云体验中心,云计算价值凸显。人工智能及车联网方面,今年10 月工信部正式启动5G 商用,伴随着此前发展目标,预计在2020 年基本建成国家车联网产业标准体系和逐步实现智能网联规模化商业应用,人工智能技术和车联网产业将受益明显,需求释放有望在2020 年得到较大提速。金融IT+区块链方面,今年7 月,国务院推出11 条促进金融业对外开放措施,放款外资金融机构在华业务限制,预示着2020 年我国金融市场外资活力将会增强,金融IT 需求有望明显提高。除此之外,2019 年作为区块链发展的风口,相应规范逐步完善,10 月中共中央政治局就区块链进行的第十八次集体学习,显现国家重视的同时,有望推动该板块顺势走高。

    投资意见:推荐关注1)医疗信息化:深耕医疗信息化领域多年、覆盖“医、险、药、康”的行业龙头厂商卫宁健康(300253);区域医疗及医疗大数据领域的代表性企业创业慧康(300451)。2)医保信息化:国家医保信息化工程的重点承建企业久远银海(002777)。3)信息安全:业界领先的全方位安全解决方案供应龙头企业启明星辰(002439)以及电子取证龙头、国内网安及大数据信息化领域专家美亚柏科(300188)。4)科技自主创新:

    入股天津飞腾的安全整机生态链代表性厂商中国长城(000066)、国产操作系统龙头股中国软件(600536)以及国产中间件市场具有领导优势的领头企业东方通(300379)。5)云计算:专注企业云服务的行业领导厂商的用友网络(600588)、消费领域SaaS 云计算龙头石基信息(002153)以及数字建筑业务云转型领先服务商广联达(002410)。6)人工智能+车联网:

    拥有自主知识产权的行业领先人工智能企业科大讯飞(002230)以及国内稀缺的高精度地图优势龙头厂商四维图新(002405)。7)金融IT+区块链:全领域覆盖金融IT 龙头和区块链研发优势企业恒生电子(600570)以及银行IT 核心系统市场主导厂商长亮科技(300348)。

    风险提示:商誉减值风险;经济下行超预期风险;贸易摩擦加剧风险;政府投资不及预期风险。

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作者:采集侠  来源:网络整理
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